制漿造紙行業(yè)的政策機遇

環(huán)保倒逼產業(yè)升級

從2010年到2015年，已有3731萬噸產能的紙廠因環(huán)保要求被政府部門勒令關停。

中國政府計劃“十三五”期間再關停800萬噸～1000萬噸落后造紙產能，主要淘汰的是目前停產的企業(yè)或環(huán)保不符合要求的企業(yè)。中央環(huán)保督查組檢查各地環(huán)保情況，預計嚴格執(zhí)法檢查下，100家以上的企業(yè)將關門。

持續(xù)的政府干預意味著產能較小、使用廢紙和非木漿的生產線將被迫關閉。隨著越來越多的現代機器取代這部分落后產能設備，長遠來看，木漿需求量將持續(xù)增加。

供給側改革

供給側改革鼓勵提質增效，預計200萬噸進口紙中，部分將逐漸由國產替代；去產能將去除僵尸企業(yè)，為有優(yōu)勢的廠家騰出市場空間；海外消費有望回流，帶動中國包裝紙市場進一步增長。

“一帶一路”政策

中國布局“一帶一路”，鼓勵優(yōu)勢產能走出去，這將帶動全球紙漿消費新市場。2014年中國向“一帶一路”出口紙及紙制品398.7萬噸；2015年中國出口制漿和造紙專用設備12.22億美，同比增長15.51%。

中國制漿造紙行業(yè)發(fā)展趨勢判斷

在全球市場中的地位：中國依然是主要動力

發(fā)達國家紙及紙板需求未來將繼續(xù)萎縮，預計到2020年，美國、西歐和日本的需求年復合增長率均為-1%左右；而發(fā)展中國家紙及紙板的需求將繼續(xù)增長，中國、東歐、拉美等國家到2020年的年復合增長率均為3%左右。預計從2015到2020年全球紙及紙板需求增長2724萬噸，65%的增長來自中國，中國依然是全球紙及紙板需求增長的主要動力。預計從2015到2020年，全球漂白商品紙漿需求增長670萬噸，七成的增長來自中國。與此同時，2015～2020年，中國廢紙漿需求量將保持3%的增長。如下圖。

我國造紙產消量將繼續(xù)增長

因經濟發(fā)展需求拉動，中國造紙產消量將繼續(xù)增長，但與GDP增速背離。得益于網購和新興物流，包裝紙是中國紙張產消量增長的主要動力。預計到2020年中國造紙產量將繼續(xù)增加1300萬噸，70%的增長來源于包裝用紙。如下圖。

中國造紙行業(yè)內部結構將不斷優(yōu)化

紙張品質不斷提升，高品質產品將繼續(xù)擠占低品質產品市場，高端紙種開始擠占低端紙種市場。差異化、定制化、個性化產品增多。

產量增速高于消費量增速，將促使造紙企業(yè)通過淘汰落后產能、兼并重組或轉型升級、走出去等方式促進造紙行業(yè)內部環(huán)境不斷優(yōu)化。

企業(yè)利潤兩極分化，集中度將繼續(xù)增加。優(yōu)勢企業(yè)盈利能力不斷增強，兼并重組、跨界發(fā)展增多。企業(yè)的環(huán)境友好度增加。

中國企業(yè)將更多地參與全球競爭

2007年起，我國由紙張凈進口國發(fā)展成凈出口國。2016年1～9月，中國紙張出口量同比增加約20%，產量過剩將促使外銷量保持繼續(xù)增長，中國制漿造紙企業(yè)海外投資也將增多。

未來中國制漿產業(yè)形式嚴峻，國內非木漿廠家將出現大規(guī)模的停機

全球紙漿主要擴產情況如下表。如果新增產能按期投產，2017年下半年全球闊葉漿供應將出現階段性過剩。木漿企業(yè)關停并轉將增多，國內非木漿廠家或將出現大規(guī)模的停機。

2016年4季度，中國進口廢紙、木漿市場出現供應的空檔期。廢紙和木漿價格飛漲，闊葉漿現貨價格漲幅達30%。就目前供需失衡情況來看，短期內商品漿形勢保持良好，2017年1季度，木漿價格或將繼續(xù)上漲。雖然木漿價格飆升，但目前因環(huán)保和產能限制等因素影響，中國木漿和非木漿的產量并未出現明顯增長。匯率大幅波動是目前木漿市場最主要的不確定因素。

2016年4季度，中國成品紙市場火爆，箱紙板、瓦楞原紙等紙種出現紙荒。預計中國成品紙短期內仍將繼續(xù)受原料價格飆升、匯率貶值、淘汰落后產能、運費上漲和通貨膨脹等因素推動價格繼續(xù)上漲。原料大幅波動是目前成本紙市場最主要的不確定因素。

總之，中國造紙總量進入平衡發(fā)展期，中國造紙行業(yè)內部結構將不斷優(yōu)化。中國造紙產消將繼續(xù)增長，但增速不及GDP增速；得益于網購和新興物流，包裝紙是中國紙張產消量增長的主要動力；中國企業(yè)海外投資將繼續(xù)增多；高品質產品將繼續(xù)擠占低品質產品市場，高端紙種將擠占低端紙種市場。差異化、定制化、個性化產品增多；企業(yè)利潤兩極分化，集中度將繼續(xù)增加。優(yōu)勢企業(yè)盈利能力不斷增強，兼并重組、跨界發(fā)展增多；制造過程的環(huán)境友好度增加。